北京中科中医院 http://news.39.net/bjzkhbzy/170317/5252016.html瞄准休闲零食小品类的盐津铺子，上半年业绩增速惊人。8月4日，盐津铺子披露了年半年度报告。上半年，盐津铺子实现营业收入约9.45亿元，同比增长47.53%；归属于上市公司股东的净利润约1.3亿元，同比增长96.44%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约1亿元，同比增长.37%。与此同时，8月4日盐津铺子股票涨停，报.08元，总市值约为.4亿元。上半年利润超去年全年值得一提的是，盐津铺子上半年净赚1.3亿，实际上已经超过其年全年1.28亿元的净利润。具体来看，报告期内，盐津铺子烘焙制品销量同比增长82.18%，增加原因系公司精准定位，经过培育和开发，公司休闲烘焙点心产品产销两旺，增长迅猛，年上半年收入占比上升到32.21%。鱼糜制品销量同比增长73.38%，增加原因系公司实行产品矩阵战略，年上半年收入上升到14.83%；肉鱼产品销量同比增长39.92%，增加原因系鱼制品同比增加40.66%，同时，禽类制品（含蛋制品）增长23.83%；果干产品销量同比增长89.06%。增加原因主要系榴莲制品增长较多（实现销售.75万元）；素食产品销量同比增长59.69%，增加原因为魔芋爽系列产品、脆藕片等增长较多。分区域看，华中、华南、华东、西南、华北、西北市场的收入增长情况分别为43%、3.5%、%、%、-10%、%，华东、西南、西北市场重点发力，增速表现亮眼；渠道上，受益于疫情及电商业务调整到位，线上收入重启快速增长态势。对于上半年业绩飘红，盐津铺子在研报中提到，公司于年2月8日上市后，优化调整战略，转型夯实基础，升维的产品战略、渠道战略、区域拓展战略等已见成效，休闲（咸味）零食第一曲线稳中有升，休闲烘焙点心第二曲线较大幅度提升，坚果果干等第三曲线正在培育；此外，公司注重规模与效益兼顾，短期效益和长期效益兼顾，不断优化内部管理和各项资源配置，各项成本和费用管控日趋良性；最后，公司年限制性股票激励计划正向激发管理团队积极性，由此带来的公司业绩提升远高于股份支付费用。同时，盐津铺子还发布了前三季度预告，预计前三季度实现归母净利润1.75-1.85亿元，同比+95%-%，其中第三季度实现归母净利润-万元，同比+90.8%-.1%，延续高增长趋势。小品类定位带来红利针对盐津铺子上半年业绩增长，民生证券研报指出，产品端，短保面包等新品度过培育期，带来业绩贡献；渠道端，线下店中岛成功复制+线上新零售模式开启，共同助力终端动销提速；区域层面，现有优势区域渠道持续下沉，同时重点发展华东、华北等外埠区域。除了企业自身的调整升级，其市场定位也逐渐清晰。盐津铺子在半年报中提到，我国的休闲食品行业规模及潜力巨大，但以薯片、膨化食品等淀粉类休闲食品及糖果、巧克力等西式休闲食品为主的主流市场竞争日趋激烈，并被以达能、玛氏、乐事、上好佳为代表的国际休闲食品巨头占据了绝大部分市场份额，弱势企业生存空间狭小。与之相比，中国传统特色小品类休闲食品市场在销售规模、工业化生产等方面均不占优势，整体上行业集中度不高，技术水平较低，是国际巨头尚未形成优势地位的蓝海区域，具有巨大的发展空间。“公司专注于发展小品类休闲食品，采取差异化竞争策略，避开休闲食品行业巨头的优势领域，采用先进的管理理念、现代的市场营销手段、现代化的生产工艺、高素质的经营人才，深度挖掘、开发具有中国传统特色的休闲食品，已成为我国较具影响力的小品类休闲食品生产企业。”盐津铺子指出。中信建投研报也提到，盐津铺子上半年业绩的持续高增长，一方面受益于疫情对休闲零食消费习惯的培育，另一方面也是公司中岛模式快速推进+烘焙新品类放量的战略转型成功体现。据悉，当前国内休闲零食行业风起云涌，品牌争夺市场份额更加不易。智研咨询发布的《-年中国休闲食品行业市场全景调研及投资前景预测报告》显示，年我国休闲食品行业企业数量已超家，由于行业门槛低，入局者仍不断增加，行业格局十分分散。从线上市场来看，三巨头三只松鼠、百草味、良品铺子优势明显，但集中度低，三者市占率之和仅约为22.4%；从盐津铺子所在的线下市场来看，长三角与珠三角是休闲食品品牌聚集地，其他地区亦分布有众多品牌，且线下市场的地域消费特征显著，同样呈现出高度分散的市场格局。在消费升级趋势下随着消费者的品牌意识增强，具有品牌优势以及全品类布局的龙头将享受集中度提升红利。
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